國(guó)塑機(jī)行業(yè)的國(guó)際影響力不斷提高，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的發(fā)展。應(yīng)對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義能力增強(qiáng)，制造技術(shù)水平和整體實(shí)力進(jìn)一步提高，隨著國(guó)際市場(chǎng)的漸漸復(fù)蘇，國(guó)塑料擠出機(jī)市場(chǎng)更是信心滿(mǎn)滿(mǎn)。

 

　　國(guó)擠出機(jī)市場(chǎng)發(fā)展迅速，雖然。但擠出機(jī)出口比例仍然較低。不斷攀升的原料成本與能源成本壓力，讓節(jié)能、節(jié)材成為擠出加工業(yè)關(guān)心的重點(diǎn)。與此同時(shí)，擠出技術(shù)供應(yīng)商各展所能，從各種不同角度開(kāi)發(fā)出豐富的節(jié)能方案，以最大程度地滿(mǎn)足用戶(hù)的節(jié)能需求。

 

　　一些主要的特殊機(jī)種如排氣擠出機(jī)、串聯(lián)式磨盤(pán)螺桿擠出機(jī)、往復(fù)式銷(xiāo)釘螺桿擠出機(jī)、發(fā)泡擠出機(jī)、帶熔體齒輪泵的擠出機(jī)、串聯(lián)式多階擠出機(jī)、行星螺桿擠出機(jī)等在國(guó)內(nèi)均有廠家生產(chǎn)，經(jīng)業(yè)內(nèi)技術(shù)、研發(fā)人員的共同努力。具備了獨(dú)立研發(fā)的能力，并享有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

 

　　適宜于一般材料的擠出加工。雙螺桿擠出機(jī)由于具有由摩擦產(chǎn)生的熱量較少、物料所受到剪切比較均勻、螺桿的輸送能力較大、擠出量比較穩(wěn)定、物料在機(jī)筒內(nèi)停留長(zhǎng)，擠出機(jī)按其螺桿數(shù)量可以分為單螺桿、雙螺桿和多螺桿擠出機(jī)。目前以單螺桿擠出機(jī)應(yīng)用最為廣泛?；旌暇鶆?。SJSZ系列錐形雙螺桿擠出機(jī)具有強(qiáng)制擠出、高質(zhì)量、適應(yīng)性廣、壽命長(zhǎng)、剪切速率小、物料不易分解、混煉塑化性能好、粉料直接成型等特點(diǎn)，溫度自控，真空排氣等裝置。

 

　　人們對(duì)螺桿進(jìn)行了大量的理論和實(shí)驗(yàn)研究，近幾年以來(lái)。至今已有近百種螺桿，常見(jiàn)的有分離型、剪切型、屏障型、分流型與波狀型等。從單螺桿發(fā)展來(lái)看，盡管近年來(lái)單螺桿擠出機(jī)已較為完善，但隨著高分子材料和塑料制品不斷的發(fā)展，還會(huì)涌現(xiàn)出更有特點(diǎn)的新型螺桿和特殊單螺桿擠出機(jī)。

 

　　塑料擠出機(jī)通常稱(chēng)之為主機(jī)，塑料擠出成型設(shè)備中。而與其配套的后續(xù)設(shè)備塑料擠出成型機(jī)則稱(chēng)為輔機(jī)。塑料擠出機(jī)經(jīng)過(guò)100多年的發(fā)展，已由原來(lái)的單螺桿衍生出雙螺桿、多螺桿，甚至無(wú)螺桿等多種機(jī)型。

 

　　儀器儀表屬于高科技產(chǎn)業(yè)，儀器儀表產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域，無(wú)論是控制裝置、光學(xué)儀器，還是測(cè)量?jī)x器、分析儀器，對(duì)控制的準(zhǔn)確度和分析測(cè)量的精度要求都很高。

 

　　自2013年下半年開(kāi)始我國(guó)儀器儀表產(chǎn)品出口趨于平穩(wěn)，由于儀器儀表行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有限，預(yù)計(jì)出口增長(zhǎng)將保持穩(wěn)定，全年出口超過(guò)260億美元，增長(zhǎng)5%左右；進(jìn)口增幅仍將低于出口增幅，為3%~5%，進(jìn)口額在440億美元左右。

 

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2013年我國(guó)累計(jì)出口儀器儀表產(chǎn)品253.7億美元，同比增長(zhǎng)6.2%；進(jìn)口422.9億美元，同比增長(zhǎng)3.8%.

 

　　自2001年開(kāi)始，我國(guó)儀器儀表產(chǎn)品進(jìn)出口一直保持快速穩(wěn)定的增長(zhǎng)，僅在2009年受?chē)?guó)際金融危機(jī)的影響有所下降，經(jīng)過(guò)2010年和2011年迅速和短暫的恢復(fù)后，近兩年又逐漸陷入低迷。

 

　　我國(guó)儀器儀表產(chǎn)品長(zhǎng)期處于進(jìn)出口貿(mào)易逆差的狀態(tài)，自2001年開(kāi)始貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大，并且在2006年以前逆差額均超過(guò)出口額。但自2005年開(kāi)始，出口增幅開(kāi)始逐漸超過(guò)進(jìn)口增幅，貿(mào)易逆差的增幅逐步縮小，逆差額也被出口額超過(guò)。貿(mào)易逆差在2011年達(dá)到最高的171.6億美元，隨后開(kāi)始降低。

 

　　月度進(jìn)出口漲跌互現(xiàn)

 

　　出口方面，上半年在經(jīng)歷了年初的短暫增長(zhǎng)后，整體表現(xiàn)低迷，下半年增幅保持平穩(wěn)；進(jìn)口方面，月度增幅波動(dòng)較大。全年進(jìn)出口小幅增長(zhǎng)，出口增幅繼續(xù)高于進(jìn)口增幅。

 

　　儀器儀表產(chǎn)品主要分為12大類(lèi)。出口方面，工業(yè)自動(dòng)控制系統(tǒng)及裝置、光學(xué)儀器、醫(yī)療儀器是最主要的產(chǎn)品類(lèi)別，出口增速較快的有工業(yè)自動(dòng)控制系統(tǒng)及裝置18.1%、電工儀器儀表11.1%、實(shí)驗(yàn)分析儀器14.6%和衡器10.2%。僅計(jì)量?jī)x器儀表出口同比下降。

 

　　工業(yè)自動(dòng)控制系統(tǒng)及裝置、實(shí)驗(yàn)分析儀器、醫(yī)療儀器、光學(xué)儀器、電子測(cè)量?jī)x器是進(jìn)口的主要產(chǎn)品類(lèi)別，進(jìn)口增速較快的是光學(xué)儀器20.9%、實(shí)驗(yàn)分析儀器15.8%和醫(yī)療儀器7.1%，其他產(chǎn)品類(lèi)別的進(jìn)口均有不同程度的下降。

 

　　我國(guó)儀器儀表產(chǎn)品只有在技術(shù)含量較低的計(jì)量?jī)x器儀表、衡器、繪圖計(jì)算及測(cè)量?jī)x器的進(jìn)出口貿(mào)易中處于順差，其余類(lèi)別產(chǎn)品均處于貿(mào)易逆差，其中尤以技術(shù)含量較高的工業(yè)自動(dòng)控制系統(tǒng)及裝置、電子測(cè)量?jī)x器、醫(yī)療儀器貿(mào)易逆差最多。

 

　　亞洲是我國(guó)儀器儀表產(chǎn)品出口主要市場(chǎng)，占比超過(guò)一半，其次是歐洲和北美主要是美國(guó)，出口占比同為19%，對(duì)三大市場(chǎng)的出口增幅也超過(guò)平均出口增幅。此外，對(duì)非洲、拉丁美洲和大洋洲出口下降，尤其對(duì)非洲出口下降明顯。

 

　　美國(guó)是我國(guó)最大的儀器儀表產(chǎn)品進(jìn)出口市場(chǎng)，2013年對(duì)其出口46.4億美元，占比18.3%，同比增長(zhǎng)8.3%；自美進(jìn)口88億美元，占比20.8%，同比增長(zhǎng)9.2%.前十大出口市場(chǎng)中，僅對(duì)日本出口下降，出口增長(zhǎng)較快的國(guó)家和地區(qū)有臺(tái)灣省、新加坡、德國(guó)、荷蘭、印度，增幅分別為36.2%、15.7%、15.5%、11.7%、10.5%.

 

　　我國(guó)自亞洲進(jìn)口儀器儀表產(chǎn)品占比為45.7%，自歐洲進(jìn)口占比32%，自北美進(jìn)口占比21.5%，但是自上述地區(qū)進(jìn)口增幅較小，尤其自亞洲進(jìn)口同比僅增長(zhǎng)0.7%.進(jìn)口增長(zhǎng)較快的地區(qū)主要是非洲、中東及東歐，原因主要是自這些地區(qū)進(jìn)口基數(shù)較小，增幅變化波動(dòng)較為明顯。

 

　　除美國(guó)外，進(jìn)口的主要國(guó)別和地區(qū)有日本、德國(guó)、韓國(guó)和臺(tái)灣省，但僅從臺(tái)灣省和韓國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng)較快，分別為14.9%和12.1%，自德國(guó)和日本進(jìn)口分別增長(zhǎng)3.7%和下降8.7%.

 

　　我國(guó)通過(guò)一般貿(mào)易方式出口儀器儀表產(chǎn)品占比最大，達(dá)44.8%，增速9.5%；通過(guò)加工貿(mào)易方式出口占比44.4%，增速為3.6%；加工貿(mào)易又以進(jìn)料加工為主，占比41%，增速為5.1%.

 

　　隨著LED產(chǎn)業(yè)鏈逐步進(jìn)入黃金發(fā)展期,下游應(yīng)用市場(chǎng)空間逐步打開(kāi),具有品牌和渠道優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望獲得歷史性發(fā)展機(jī)遇

 

　　公司在保持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)地位的同時(shí)LED業(yè)務(wù)13年下半年明顯放量,并有望成為驅(qū)動(dòng)公司新一輪發(fā)展提速的重要引擎

 

　　我們看好照明應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)展前景的主要邏輯:LED市場(chǎng)崛起+市場(chǎng)集中度提升。我們預(yù)計(jì)全球照明市場(chǎng)規(guī)模約在千億美元量級(jí)且保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì),未來(lái)三年LED照明滲透率將從當(dāng)前10%向50%以上水平快速提升,LED照明市場(chǎng)進(jìn)入爆發(fā)式增長(zhǎng)階段;同時(shí),照明應(yīng)用領(lǐng)域龍頭憑借既有的品牌、渠道及管理優(yōu)勢(shì)全力介入LED業(yè)務(wù),有望成為新一輪照明革命的最大受益者。

 

　　我們看好公司未來(lái)發(fā)展的主要邏輯:LED業(yè)務(wù)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,擴(kuò)張戰(zhàn)略提速。公司12年底開(kāi)始啟動(dòng)LED業(yè)務(wù),到13年下半年開(kāi)始顯著發(fā)力,我們預(yù)計(jì)13年全年LED銷(xiāo)售占總業(yè)務(wù)比重將達(dá)到10%水平。

 

　　未來(lái)幾年公司憑借國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)廣泛的渠道布局,良好的品牌形象及扎實(shí)的制造工藝及成本控制能力,LED業(yè)務(wù)將呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),市場(chǎng)占有率顯著提升。

 

　　我們對(duì)公司未來(lái)幾年整體發(fā)展態(tài)勢(shì)亦持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度,一方面?zhèn)鹘y(tǒng)照明業(yè)務(wù)受益于小企業(yè)退出市場(chǎng),訂單量短期內(nèi)不降反升,中期保持平穩(wěn);此外,LED業(yè)務(wù)為公司發(fā)展提供更強(qiáng)增長(zhǎng)動(dòng)力,因此我們預(yù)計(jì)未來(lái)公司整體發(fā)展有望提速。

 

　　盈利預(yù)測(cè)及投資建議。預(yù)計(jì)13-15年公司EPS分別為0.31、0.36、0.47元。公司順應(yīng)LED快速發(fā)展趨勢(shì),通過(guò)推動(dòng)積極擴(kuò)張戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)LED業(yè)務(wù)快速發(fā)展,未來(lái)整體增長(zhǎng)水平有望提速,首次給予“增持”評(píng)級(jí)。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致盈利能力下降;電商對(duì)傳統(tǒng)照明渠道沖擊;LED民用市場(chǎng)需求增長(zhǎng)低于預(yù)期。